A 股 — 全面修复反弹。AI 算力硬件链周涨 12.62% 吸金 696 亿，创新药/CRO 单日爆发 12%，两条主线确立。情绪从"冰点"进入"修复"，8 月反弹窗口延续。
美股 — 标普 500 创历史新高（7,758），非农爆冷压低加息预期。但美银牛熊指标 9.7 触发卖出信号（2021 年来最高），资金从拥挤的 AI 硬件向软件板块迁移。
加密货币 — BTC 站稳 $64,946，市占率 56.8% 周期高位。恐慌情绪尚未消散，但 ADA 周涨 17.5% 暗示山寨币抄底资金试探介入。
本周 A 股走出清晰的超跌反弹 → 情绪修复路径。科创综指周涨 10.96% 大幅跑赢沪指——反弹发动机在成长端而非权重护盘。情绪周期：冰点 → 修复。涨停 75 只，连板梯队完整（宝鼎科技 6 天 5 板、百花医药 4 连板），赚钱效应集中于主线而非散乱投机，情绪修复有基本面支撑。
三大催化共振：① 前 7 月进出口 +17.3% 超预期；② 第十二批集采政策边际转暖，从"唯低价"转向多目标平衡；③ 高盛大幅上调 AI 服务器 PCB 预测，全球 AI 资本开支叙事强化。
电子行业周涨 12.62%、吸金 696 亿——全市场第一且断层领先。PCB 概念 16 只涨停，CPO/光模块/存储芯片协同走强。核心驱动：高盛预测 AI 服务器 PCB 2028 年达 $840 亿；AI 存储需求增速 200% vs 产能增速 20%，马斯克指出这是"当前 AI 最突出的瓶颈"；英伟达加速进入 6G 电信市场。
板块内部正从"龙头"向"中军"切换——中际旭创主力净流出 56.49 亿（前期涨幅最大），但生益科技、胜宏科技、天孚通信（周净流入 59.51 亿全市场第一）持续获得增量资金。
CRO 概念单日暴涨 12%，24 只成份股全线飘红。药明康德 8 月累涨超 20%。驱动：① 2026 上半年创新药 License-out 出海 $997 亿，是 2024 全年 2 倍；② 百济神州上调全年预测，荣昌生物半年净利 47 亿扭亏，信达生物产品收入 +55%；③ CRO 估值处于历史低位，拥挤资金从科技向医药切换。
| 代码 | 标的 | 赛道 | 逻辑 | |
|---|---|---|---|---|
| sh600183 | 生益科技 | CCL | 关注 | CCL 龙头，周主力净流入 10.46 亿涨停。高盛上调 AI 服务器 CCL 预测，产品均价年复合 +34% |
| sz300394 | 天孚通信 | 光通信 | 关注 | 本周主力净流入 59.51 亿全市场第一。CPO 产业链核心环节，高壁垒先发优势 |
| sz002384 | 东山精密 | PCB | 关注 | 北向活跃（8/7 成交 34.48 亿），AI 服务器 + 消费电子双驱动 |
| sh603259 | 药明康德 | CRO | 关注 | CXO 绝对龙头，8 月累涨超 20%。半年报大增提振行业信心，北向持续加仓 |
| sz002463 | 沪电股份 | 高频PCB | 跟踪 | 周主力净流入 21.37 亿，产品结构向高毛利高频 PCB 升级 |
| sh603986 | 兆易创新 | 存储芯片 | 跟踪 | 8/7 成交超 200 亿居前三，AI 存储供需缺口核心标的 |
| sz000831 | 中国稀土 | 稀土 | 跟踪 | 涨停，主力净流入 10 亿+。上游材料反制逻辑弹性品种 |
7 月非农意外减少 2.3 万人（预期 +8 万），前两月下修 10.3 万，时薪增速放缓。CME FedWatch 9 月加息概率从 55% 骤降至 44%——"经济疲软 → 不加息 → 股票涨"的经典逻辑主导。
结构性分化极其严峻：① 半导体 ETF 六周来首次净流出 24 亿美元，iShares 软件 ETF 7 月初以来涨约 10%；② 存储芯片遭获利了结——西部数据暴跌 13%，闪迪过去 12 个月涨 3000% 后开始回撤；③ 业绩超预期率 84.8%，但市场对指引极度敏感（AppLovin -19.7%、Datadog -19%）。
标普 11 大板块 8 涨 3 跌。材料 +1.52%、非必需消费 +1.34% 领涨（利率敏感），能源 -1.16% 领跌。资金从半导体向软件迁移是最核心的结构变化。
| 代码 | 标的 | 赛道 | 逻辑 | |
|---|---|---|---|---|
| usCOHR | Coherent | 光通信 | 关注 | 8/7 涨 13.44%，800G/1.6T 光模块核心，与 A 股光通信全球共振 |
| usTEAM | Atlassian | SaaS | 关注 | 涨 35.31%（2015 年来最大），Q4 营收 17.7 亿超预期。AI 增厚业务正面案例 |
| usNOW | ServiceNow | 企业软件 | 跟踪 | 涨 6.42%，资金从半导体向软件轮动的受益方向 |
| usMCHP | 微芯科技 | 半导体 | 跟踪 | 涨 13.89%，季度指引超预期，半导体中非拥挤标的 |
美银牛熊指标升至 9.7（2021 年来最高），触发卖出信号。投资者股票仓位处于 历史 99 百分位——多头极度拥挤。下周 CPI、PPI 是关键观察窗口。
BTC 市占率 56.8% 处于本轮周期高位——资金从山寨币向 BTC 集中避险。现货相对平稳，BTC 在 $64K-$65K 窄幅震荡。但衍生品和山寨币的分化揭示了深层结构变化。
情绪周期处于"极度恐惧 → 怀疑"的过渡初期。BTC/ETH 年内 -27%/-35.6%，大多数持有者处于亏损——历史上这往往是中长期底部区域的特征。需要确认的信号：① BTC 能否有效突破 $70K 站稳；② 山寨币反弹是否从 ADA 扩散到更多币种（尤其是 ETH 确认跟进）。
| 代码 | 标的 | 赛道 | 逻辑 | |
|---|---|---|---|---|
| BTC | 比特币 | 数字黄金 | 关注 | 市占率 56.8% 周期高位，资金防御首选。YTD -27% 大幅超跌 |
| ETH | 以太坊 | 智能合约 | 跟踪 | Pectra 上线，Glamsterdam 分叉进行中。YTD -35.6% 修复需更多催化剂 |
| ADA | Cardano | PoS 公链 | 跟踪 | 7 日 +17.5%，山寨币反弹急先锋，但需警惕修复过快的回调 |
BTC 市占率持续走高意味着山寨币流动性仍在被抽走——不是典型的"全面牛市"格局。当前策略：以 BTC 为核心仓位等待趋势确认，对山寨币反弹保持选择性参与。ADA 的 17.5% 反弹是积极信号，但需要 ETH 确认跟进。